阿里巴巴集团控股有限公司（阿里）11月15日宣布，正式启动香港上市。公司将在香港交易所主板上市，股份代号为9988。阿里本次将发行5亿股普通股新股，其中香港公开发售0.125亿股新股，发行价格将不高于每股188港元；国际发售4.875亿新股，将于20日确定国际发售价。

根据招股书，阿里将作为一家有不同投票权架构的公司在港上市。此前，小米集团和美团点评以“不同投票权”架构在港交所上市，并已于2019年10月28日正式纳入港股通。根据阿里的公司质量和交易规模，阿里也将被纳入港股通。

相信香港对于阿里巴巴并不陌生，不论是港股市场中曾经的“1688HK”，还是美股市场上风头正劲的“BABA”，其实都与香港颇有渊源。在2014年因无法解决同股不同权问题而舍港赴美之后，时隔五年，阿里重回香港进行二次上市，这既是对香港勇于变革的认可，也是对制度改革的肯定，更是对香港市场的重视。而于此时选择赴港二次上市，对于阿里和香港资本市场，都将是一个双赢的局面。

首先此次上市于阿里而言将会是一次有效的补强。众所周知，企业融资的最佳时机就是在最被市场认可和看好的时候，此时的阿里就是如此，根据阿里最新公布的数据来看，最近四个季度公司营收超过4000亿元人民币，净利润超过1000亿元人民币，在刚刚结束的双十一中，阿里更是创造了一天2685亿元成交额的新纪录，这也是阿里此次计划融资1081亿港元的底气所在。此外，阿里业务链和生态圈的进一步成熟也需要大量的投入和资本的补充，以马云及其看重的菜鸟网络为例，为了打造成全国24小时送达，全球72送达的物流网络，必将投入巨额的资金，马云曾预估在未来的5年中，至少将投入1000亿元人民币搭建和完善菜鸟物流网络。而即便是阿里的现金十分充裕，但储备足够多的资金也是十分必要的。另外还有来自竞争对手的挑战，随着拼多多的崛起，其对阿里构成的威胁已经逐渐超越京东，因为拼多多和阿里巴巴的竞争来自于最底层也是最基础的部分，那就是淘宝的用户。实际上拼多多和淘宝的用户具有高度的重合性，一旦拼多多动摇了淘宝的基础，那么对阿里而言将会是非常严重的打击。所以在市场环境尚好，竞争未到白热化的阶段未雨绸缪储备充足的弹药以备不时之需也是阿里的应有之义。

而从香港的角度而言，阿里的二次上市将会对香港资本市场带来极大的推动作用。香港作为全球金融中心，港交所作为全球重要的证券交易市场之一，大陆企业在香港的融资扮演了重要的角色，虽然北上广深正在加速崛起，但不可否认，香港仍然是中国大陆最大的对外融资窗口。不过近段时间以来，在负面事件的影响之下，香港的经济出现了负增长，全球资本对香港资本市场的未来也打上了一个问号，在这样的时点之下，阿里巴巴作为全球最大的科技企业之一，在此时此刻选择赴港进行二次上市，自然能够吸引全球资本的关注，这对香港资本市场无疑是一个巨大的支持。另外，作为中国最大的电商企业，全球最大的科技企业之一，阿里在已经成功于美国上市的前提下仍然选择在香港进行二次上市，这也证明了香港资本市场具有足够的吸引力和重要的价值。随着阿里的上市，中国最顶尖的两家互联网科技企业都已登陆香港资本市场，这也是对香港资本市场最大的支持和肯定。

在这样一个敏感的时点，阿里义无返顾地选择赴港IPO，对于阿里而言，已经不只是多融点钱这么简单，正如阿里新任董事局主席兼首席执行官张勇在写给投资者的公开信中所说，“在当前香港社会发生众多重大变化的时刻，我们依然相信香港的美好未来。我们希望能贡献自己的绵薄之力，积极参与到香港的未来建设中。”可以说，阿里执意赴港上市，既是自身的需求，更是一种情怀的体现，“不再错过香港”，这也是马云卸任阿里董事局主席前的一桩未了心愿。他曾说，“只要条件允许,我们就会回来。”现在，阿里正在履行当初的诺言，也希望阿里的到来，能够为香港的资本市场注入新经济的血液，带来更多的活力，令香港能够走出泥沼，迎接美好的未来。

日期:2019年11月21日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华 國際文交所董事局主席